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商丘市寧陵縣、五指山市毛陽、白沙黎族自治縣金波鄉(xiāng)、廣西防城港市防城區(qū)、天水市秦州區(qū)、濰坊市壽光市、廣西玉林市玉州區(qū)、江門市恩平市、甘孜爐霍縣
淮南市潘集區(qū)、荊門市東寶區(qū)、贛州市寧都縣、黃山市黟縣、寧波市鎮(zhèn)海區(qū)、上海市青浦區(qū)、重慶市永川區(qū)
廣西百色市田林縣、雞西市麻山區(qū)、延邊琿春市、定安縣雷鳴鎮(zhèn)、威海市環(huán)翠區(qū)
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郴州市宜章縣、黑河市五大連池市、阿壩藏族羌族自治州小金縣、寧夏中衛(wèi)市中寧縣、南昌市東湖區(qū)、延邊汪清縣
海北剛察縣、新鄉(xiāng)市獲嘉縣、內(nèi)蒙古包頭市石拐區(qū)、銅川市宜君縣、龍巖市連城縣、畢節(jié)市黔西市、南通市崇川區(qū)、黔東南黃平縣、濱州市惠民縣、陵水黎族自治縣群英鄉(xiāng)
昆明市安寧市、儋州市海頭鎮(zhèn)、遵義市湄潭縣、蕪湖市鳩江區(qū)、瓊海市長坡鎮(zhèn)、晉城市陵川縣、晉中市祁縣、宜昌市點軍區(qū)、昆明市盤龍區(qū)、文昌市抱羅鎮(zhèn)
恩施州建始縣、葫蘆島市綏中縣、鎮(zhèn)江市丹徒區(qū)、衢州市開化縣、呂梁市石樓縣、寧德市福鼎市、揚州市江都區(qū)
慶陽市鎮(zhèn)原縣、澄邁縣橋頭鎮(zhèn)、阿壩藏族羌族自治州黑水縣、中山市古鎮(zhèn)鎮(zhèn)、延安市富縣、益陽市桃江縣
南通市啟東市、西寧市大通回族土族自治縣、大連市瓦房店市、三門峽市湖濱區(qū)、青島市膠州市、甘孜色達(dá)縣
湖州市德清縣、青島市平度市、常德市漢壽縣、榆林市清澗縣、湘西州保靖縣、蘇州市太倉市、陵水黎族自治縣隆廣鎮(zhèn)、雙鴨山市寶山區(qū)
恩施州咸豐縣、馬鞍山市含山縣、周口市鹿邑縣、甘孜德格縣、大連市瓦房店市、鄭州市鞏義市、蘭州市七里河區(qū)、樂東黎族自治縣尖峰鎮(zhèn)
濟寧市汶上縣、齊齊哈爾市訥河市、揚州市寶應(yīng)縣、白山市撫松縣、濟南市槐蔭區(qū)、運城市永濟市、漳州市平和縣
漳州市南靖縣、廣西河池市巴馬瑤族自治縣、瓊海市嘉積鎮(zhèn)、中山市南區(qū)街道、長春市綠園區(qū)、岳陽市平江縣、濮陽市清豐縣、漯河市臨潁縣
杭州市西湖區(qū)、甘孜德格縣、駐馬店市確山縣、畢節(jié)市大方縣、臨汾市侯馬市、內(nèi)蒙古錫林郭勒盟阿巴嘎旗、瀘州市古藺縣、邵陽市雙清區(qū)、安康市平利縣
內(nèi)蒙古巴彥淖爾市烏拉特中旗、吉安市廬陵新區(qū)、廣西防城港市港口區(qū)、文山麻栗坡縣、成都市金堂縣
泉州市石獅市、直轄縣天門市、萬寧市南橋鎮(zhèn)、臺州市路橋區(qū)、通化市二道江區(qū)、咸寧市通山縣、榆林市榆陽區(qū)、文昌市文教鎮(zhèn)
沈陽市康平縣、襄陽市襄州區(qū)、阜新市海州區(qū)、三門峽市澠池縣、韶關(guān)市乳源瑤族自治縣、鄭州市上街區(qū)、江門市蓬江區(qū)、鹽城市大豐區(qū)、四平市公主嶺市
長治市沁源縣、泉州市石獅市、臨沂市平邑縣、咸陽市楊陵區(qū)、阜新市清河門區(qū)、臨滄市臨翔區(qū)
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撫順市順城區(qū)、孝感市應(yīng)城市、白沙黎族自治縣榮邦鄉(xiāng)、池州市青陽縣、蕪湖市弋江區(qū)、澄邁縣橋頭鎮(zhèn)、臨沂市費縣、慶陽市寧縣
黃岡市英山縣、湖州市安吉縣、安陽市內(nèi)黃縣、延安市黃龍縣、甘孜丹巴縣、撫州市金溪縣、黃岡市羅田縣、衢州市開化縣、衡陽市衡陽縣、開封市通許縣
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東莞市鳳崗鎮(zhèn)、撫順市東洲區(qū)、臨沂市羅莊區(qū)、內(nèi)蒙古包頭市白云鄂博礦區(qū)、瓊海市長坡鎮(zhèn)、嘉峪關(guān)市新城鎮(zhèn)
忻州市偏關(guān)縣、佛山市三水區(qū)、麗水市蓮都區(qū)、綿陽市鹽亭縣、臨高縣波蓮鎮(zhèn)、南昌市進(jìn)賢縣、衢州市常山縣、溫州市甌海區(qū)、東方市四更鎮(zhèn)、臨汾市霍州市
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煙臺市棲霞市、馬鞍山市和縣、銅川市印臺區(qū)、貴陽市清鎮(zhèn)市、太原市萬柏林區(qū)、玉溪市易門縣
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成都市成華區(qū)、肇慶市高要區(qū)、德宏傣族景頗族自治州梁河縣、惠州市惠陽區(qū)、朔州市朔城區(qū)、萬寧市禮紀(jì)鎮(zhèn)、廣西桂林市荔浦市、大同市陽高縣、茂名市化州市
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大潤發(fā)扭虧,下一步是調(diào)改|界面新聞
界面新聞記者 | 趙曉娟
界面新聞編輯 | 牙韓翔
5月20日晚間,大潤發(fā)母公司高鑫零售(06808.HK)發(fā)布了從阿里巴巴剝離出來后首份年度業(yè)績報告。
報告顯示,在截至3月31日的2025財年,公司在該年度的收入為715.52億元,較2024年的725.67億元減少10.15億元,減幅為1.4%;凈利潤方面,其年內(nèi)溢利則實現(xiàn)了扭虧為盈,達(dá)到3.86億元,2024財年的凈利潤為-16億元。
管理層指出,收入下降的原因主要是關(guān)閉長期虧損門店,以及及淘菜菜及天貓共享庫存業(yè)務(wù)等供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)收縮。2025年財報報告期內(nèi)門店數(shù)量達(dá)到505家,覆蓋207個城市;對比來看,2024財年大潤發(fā)的門店數(shù)量為472家?。
高鑫零售作為在中國零售市場份額前三的零售商,曾因高效、坪效之王著稱,其旗下涵蓋了多種業(yè)態(tài),包括大賣場、中型超市(大潤發(fā)Super)和M會員商店,在2019年業(yè)績達(dá)到1000億元巔峰后開始回落,凈利潤在2022財年首度出現(xiàn)虧損。
相比于2023財年的扭虧,2025財年的扭虧幅度更大,不過這次扭虧更多靠“節(jié)衣縮食”。

在營業(yè)額下滑的情況下,實際上,高鑫零售扭虧更多依賴費用的縮減,即降本增效的措施。財報顯示,高鑫零售2025財年的銷售及營銷開支為152.32億元,較2024財年的181.78億元減少29.46億元,減幅為16.2%。這其中的動作包括優(yōu)化門店員工用人結(jié)構(gòu)和模式、負(fù)現(xiàn)金流量門店應(yīng)計的減值損失減少等。此外,行政費用也同比下降了24%。

而最終費用的節(jié)約部分彌補了毛利的減少,有效緩沖了毛利空間收窄帶來的壓力,這也有賴于新任CEO沈輝的“價格競爭力策略”。
去年3月,沈輝接替阿里系的管理層林小海出任高鑫零售CEO職務(wù),同時提出了“重塑價格心智和營收增長”的策略,例如自有品牌商品重回低價路線,和幾百個“大潤發(fā)必買”、“加量不加價”、“天天便宜”系列商品,界面新聞在大潤發(fā)北京西紅門店看到,大潤發(fā)用一整塊區(qū)域辟出了“超省”系列區(qū)域,產(chǎn)品以日用品和零食、大米、蜂蜜等產(chǎn)品為主。
此外,一些自有品牌產(chǎn)品的貨架上還貼有“抖音團(tuán)購”標(biāo)識,鼓勵消費者通過抖音平臺購買滿減或者特定商品的優(yōu)惠券核銷,以拉動門店客流和客單價。
大潤發(fā)可參加抖音團(tuán)購的商品。(圖片拍攝:界面新聞 趙曉娟)這一策略在財報數(shù)字中有所體現(xiàn),高鑫零售同店銷售有了小幅提升,從上半財年0.3%的增幅提升至全年增長0.6%。
與此同時,M會員店會員費用收入3600萬元,比去年1600萬元大幅增加。根據(jù)財報,高鑫零售旗下?lián)碛?家會員店,其中4家門店為2025財年開設(shè)。今年4月,M會員店還與外貿(mào)企業(yè)達(dá)成合作,引入外貿(mào)類服飾以保持商品的差異化。
財報同時釋放了大潤發(fā)將在中型門店業(yè)態(tài)發(fā)力的信號。高鑫零售稱,在全渠道多業(yè)態(tài)發(fā)展的長期戰(zhàn)略下,中超業(yè)態(tài)大潤發(fā)Super表現(xiàn)亮眼,報告期內(nèi)新開4家,門店數(shù)量達(dá)到33家,商業(yè)模型基本跑通,同店銷售實現(xiàn)5.9%的高增長,將成為未來集團(tuán)新開店的主力業(yè)態(tài)。
大潤發(fā)Super面積為1500平方米至3000平方米,依托大賣場的供應(yīng)鏈資源,精選5000-8000款商品,其中超過1000款商品堅持長期低價。
不過財報沒有披露這一業(yè)態(tài)的具體開店目標(biāo),按照現(xiàn)有的速度,其拓展速度并不快。高鑫零售對此回復(fù)界面新聞稱,大潤發(fā)Super展店主要聚焦大潤發(fā)的核心區(qū),以長三角、珠三角、山東半島為主。此外,大賣場的自主調(diào)改正在籌備當(dāng)中,目前調(diào)改試點門店還處于打磨狀態(tài)。
橫向?qū)Ρ瓤?,幾乎所有的大型零售商都有調(diào)改、嘗試新業(yè)態(tài)的動作。
沃爾瑪開始重新測試此前被放棄的社區(qū)型小店模式。今年上半年,沃爾瑪在深圳龍華壹成中心、新德家園開設(shè)了兩家小門店,面積在500平米左右,門店定位“你的新鄰居”,主打“天天平價”策略,以“前置倉+云店”模式為主,商品結(jié)構(gòu)與奧樂齊(ALDI)接近,對標(biāo)意味明顯。
盒馬去年以來也在發(fā)展對標(biāo)奧樂奇的業(yè)態(tài)盒馬NB,今年盒馬還在華東市場(江浙滬)開啟了大規(guī)模店長招募計劃。今年3月,無錫首家盒馬NB開業(yè)首日吸引了客流近1萬人次,營業(yè)額突破100萬元。
永輝則自去年以來開啟胖東來式的調(diào)改,到5月16日,其全國調(diào)改門店數(shù)量已經(jīng)達(dá)到78家。根據(jù)永輝官方披露的調(diào)改規(guī)劃,永輝超市將于7月底前實現(xiàn)調(diào)改門店突破150家、覆蓋全國60城的階段性目標(biāo),并計劃在2026年農(nóng)歷春節(jié)前將調(diào)改門店規(guī)模擴展至300家,形成覆蓋全國主要城市的品質(zhì)零售網(wǎng)絡(luò)。
今年永輝向外界發(fā)布了一份調(diào)改成績單,顯示出2025年第一季度,41家完成調(diào)改的“穩(wěn)態(tài)門店”,也就是開業(yè)滿3個月的門店,在一季度累計實現(xiàn)利潤7472萬元。
而相比之下,高鑫零售的動作并不迅速,其低價策略也還尚未明顯奏效。零售專家胡春才向界面新聞分析,中國實體零售無法再繼續(xù)走低價路線,因為這一條路已經(jīng)被電商堵死,例如永輝在調(diào)改之前曾經(jīng)在門店做過折扣化模式改革,但最終被市場證明這一策略并不奏效。
在胡春才看來,實際上,大賣場更應(yīng)該做的是升級“人貨場”這一模式,采用更高效的人員、更優(yōu)質(zhì)的商品和運營效率,類似胖東來的運作模式,讓賣場的商品具有性價比的同時還有差異化,這種轉(zhuǎn)型背后往往需要企業(yè)決策者承受一定的前期虧損,因為人效提升的背后是薪酬的提升,商品打磨同樣需要花費人力和時間。
而對于傳統(tǒng)零售企業(yè)而言,中小型門店也會更加考驗其對社區(qū)消費喜好的洞察,以及商品選品等供應(yīng)鏈把控能力。
高鑫零售在財報中稱,未來將打造“天天低價+社區(qū)生活中心”模式,結(jié)合商品力的提升,優(yōu)化賣場動線,運用現(xiàn)代技術(shù)和數(shù)字化工具,實現(xiàn)成本、效率和服務(wù)的平衡。截止到5月21日收盤,受業(yè)績刺激,高鑫零售股價一度大漲11%,至收盤時漲幅3.61%至2.01港元,為最近半年最高股價。
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