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大潤發(fā)扭虧,下一步是調(diào)改|界面新聞

界面新聞記者 | 趙曉娟

界面新聞編輯 | 牙韓翔

5月20日晚間,大潤發(fā)母公司高鑫零售(06808.HK)發(fā)布了從阿里巴巴剝離出來后首份年度業(yè)績報(bào)告。

報(bào)告顯示,在截至3月31日的2025財(cái)年,公司在該年度的收入為715.52億元,較2024年的725.67億元減少10.15億元,減幅為1.4%;凈利潤方面,其年內(nèi)溢利則實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈,達(dá)到3.86億元,2024財(cái)年的凈利潤為-16億元。

管理層指出,收入下降的原因主要是關(guān)閉長期虧損門店,以及及淘菜菜及天貓共享庫存業(yè)務(wù)等供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)收縮。2025年財(cái)報(bào)報(bào)告期內(nèi)門店數(shù)量達(dá)到505家,覆蓋207個(gè)城市;對比來看,2024財(cái)年大潤發(fā)的門店數(shù)量為472家?。

高鑫零售作為在中國零售市場份額前三的零售商,曾因高效、坪效之王著稱,其旗下涵蓋了多種業(yè)態(tài),包括大賣場、中型超市(大潤發(fā)Super)和M會員商店,在2019年業(yè)績達(dá)到1000億元巔峰后開始回落,凈利潤在2022財(cái)年首度出現(xiàn)虧損。

相比于2023財(cái)年的扭虧,2025財(cái)年的扭虧幅度更大,不過這次扭虧更多靠“節(jié)衣縮食”。

在營業(yè)額下滑的情況下,實(shí)際上,高鑫零售扭虧更多依賴費(fèi)用的縮減,即降本增效的措施。財(cái)報(bào)顯示,高鑫零售2025財(cái)年的銷售及營銷開支為152.32億元,較2024財(cái)年的181.78億元減少29.46億元,減幅為16.2%。這其中的動作包括優(yōu)化門店員工用人結(jié)構(gòu)和模式、負(fù)現(xiàn)金流量門店應(yīng)計(jì)的減值損失減少等。此外,行政費(fèi)用也同比下降了24%。

大潤發(fā)扭虧,下一步是調(diào)改|界面新聞

而最終費(fèi)用的節(jié)約部分彌補(bǔ)了毛利的減少,有效緩沖了毛利空間收窄帶來的壓力,這也有賴于新任CEO沈輝的“價(jià)格競爭力策略”。

去年3月,沈輝接替阿里系的管理層林小海出任高鑫零售CEO職務(wù),同時(shí)提出了“重塑價(jià)格心智和營收增長”的策略,例如自有品牌商品重回低價(jià)路線,和幾百個(gè)“大潤發(fā)必買”、“加量不加價(jià)”、“天天便宜”系列商品,界面新聞在大潤發(fā)北京西紅門店看到,大潤發(fā)用一整塊區(qū)域辟出了“超省”系列區(qū)域,產(chǎn)品以日用品和零食、大米、蜂蜜等產(chǎn)品為主。

此外,一些自有品牌產(chǎn)品的貨架上還貼有“抖音團(tuán)購”標(biāo)識,鼓勵(lì)消費(fèi)者通過抖音平臺購買滿減或者特定商品的優(yōu)惠券核銷,以拉動門店客流和客單價(jià)。

大潤發(fā)可參加抖音團(tuán)購的商品。(圖片拍攝:界面新聞 趙曉娟)

這一策略在財(cái)報(bào)數(shù)字中有所體現(xiàn),高鑫零售同店銷售有了小幅提升,從上半財(cái)年0.3%的增幅提升至全年增長0.6%。

與此同時(shí),M會員店會員費(fèi)用收入3600萬元,比去年1600萬元大幅增加。根據(jù)財(cái)報(bào),高鑫零售旗下?lián)碛?家會員店,其中4家門店為2025財(cái)年開設(shè)。今年4月,M會員店還與外貿(mào)企業(yè)達(dá)成合作,引入外貿(mào)類服飾以保持商品的差異化。

財(cái)報(bào)同時(shí)釋放了大潤發(fā)將在中型門店業(yè)態(tài)發(fā)力的信號。高鑫零售稱,在全渠道多業(yè)態(tài)發(fā)展的長期戰(zhàn)略下,中超業(yè)態(tài)大潤發(fā)Super表現(xiàn)亮眼,報(bào)告期內(nèi)新開4家,門店數(shù)量達(dá)到33家,商業(yè)模型基本跑通,同店銷售實(shí)現(xiàn)5.9%的高增長,將成為未來集團(tuán)新開店的主力業(yè)態(tài)。

大潤發(fā)Super面積為1500平方米至3000平方米,依托大賣場的供應(yīng)鏈資源,精選5000-8000款商品,其中超過1000款商品堅(jiān)持長期低價(jià)。

不過財(cái)報(bào)沒有披露這一業(yè)態(tài)的具體開店目標(biāo),按照現(xiàn)有的速度,其拓展速度并不快。高鑫零售對此回復(fù)界面新聞稱,大潤發(fā)Super展店主要聚焦大潤發(fā)的核心區(qū),以長三角、珠三角、山東半島為主。此外,大賣場的自主調(diào)改正在籌備當(dāng)中,目前調(diào)改試點(diǎn)門店還處于打磨狀態(tài)。

橫向?qū)Ρ瓤?,幾乎所有的大型零售商都有調(diào)改、嘗試新業(yè)態(tài)的動作。

沃爾瑪開始重新測試此前被放棄的社區(qū)型小店模式。今年上半年,沃爾瑪在深圳龍華壹成中心、新德家園開設(shè)了兩家小門店,面積在500平米左右,門店定位“你的新鄰居”,主打“天天平價(jià)”策略,以“前置倉+云店”模式為主,商品結(jié)構(gòu)與奧樂齊(ALDI)接近,對標(biāo)意味明顯。

盒馬去年以來也在發(fā)展對標(biāo)奧樂奇的業(yè)態(tài)盒馬NB,今年盒馬還在華東市場(江浙滬)開啟了大規(guī)模店長招募計(jì)劃。今年3月,無錫首家盒馬NB開業(yè)首日吸引了客流近1萬人次,營業(yè)額突破100萬元。

永輝則自去年以來開啟胖東來式的調(diào)改,到5月16日,其全國調(diào)改門店數(shù)量已經(jīng)達(dá)到78家。根據(jù)永輝官方披露的調(diào)改規(guī)劃,永輝超市將于7月底前實(shí)現(xiàn)調(diào)改門店突破150家、覆蓋全國60城的階段性目標(biāo),并計(jì)劃在2026年農(nóng)歷春節(jié)前將調(diào)改門店規(guī)模擴(kuò)展至300家,形成覆蓋全國主要城市的品質(zhì)零售網(wǎng)絡(luò)。

今年永輝向外界發(fā)布了一份調(diào)改成績單,顯示出2025年第一季度,41家完成調(diào)改的“穩(wěn)態(tài)門店”,也就是開業(yè)滿3個(gè)月的門店,在一季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤7472萬元。

而相比之下,高鑫零售的動作并不迅速,其低價(jià)策略也還尚未明顯奏效。零售專家胡春才向界面新聞分析,中國實(shí)體零售無法再繼續(xù)走低價(jià)路線,因?yàn)檫@一條路已經(jīng)被電商堵死,例如永輝在調(diào)改之前曾經(jīng)在門店做過折扣化模式改革,但最終被市場證明這一策略并不奏效。

在胡春才看來,實(shí)際上,大賣場更應(yīng)該做的是升級“人貨場”這一模式,采用更高效的人員、更優(yōu)質(zhì)的商品和運(yùn)營效率,類似胖東來的運(yùn)作模式,讓賣場的商品具有性價(jià)比的同時(shí)還有差異化,這種轉(zhuǎn)型背后往往需要企業(yè)決策者承受一定的前期虧損,因?yàn)槿诵嵘谋澈笫切匠甑奶嵘?,商品打磨同樣需要花費(fèi)人力和時(shí)間。

而對于傳統(tǒng)零售企業(yè)而言,中小型門店也會更加考驗(yàn)其對社區(qū)消費(fèi)喜好的洞察,以及商品選品等供應(yīng)鏈把控能力。

高鑫零售在財(cái)報(bào)中稱,未來將打造“天天低價(jià)+社區(qū)生活中心”模式,結(jié)合商品力的提升,優(yōu)化賣場動線,運(yùn)用現(xiàn)代技術(shù)和數(shù)字化工具,實(shí)現(xiàn)成本、效率和服務(wù)的平衡。截止到5月21日收盤,受業(yè)績刺激,高鑫零售股價(jià)一度大漲11%,至收盤時(shí)漲幅3.61%至2.01港元,為最近半年最高股價(jià)。

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