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長沙市長沙縣、怒江傈僳族自治州福貢縣、內(nèi)蒙古赤峰市巴林右旗、黃石市黃石港區(qū)、忻州市五臺縣、中山市港口鎮(zhèn)、平頂山市汝州市、長沙市岳麓區(qū)、溫州市平陽縣
慶陽市正寧縣、臨滄市云縣、湛江市麻章區(qū)、黔南羅甸縣、鞍山市臺安縣、杭州市富陽區(qū)、太原市陽曲縣、黃岡市團風(fēng)縣、內(nèi)蒙古烏蘭察布市商都縣、龍巖市新羅區(qū)
滁州市明光市、三門峽市澠池縣、太原市萬柏林區(qū)、中山市南朗鎮(zhèn)、武威市天祝藏族自治縣
普洱市景東彝族自治縣、宜賓市江安縣、株洲市淥口區(qū)、廣西桂林市象山區(qū)、吉林市昌邑區(qū)、文昌市昌灑鎮(zhèn)、商丘市睢縣、鎮(zhèn)江市丹徒區(qū)、上海市崇明區(qū)、屯昌縣南坤鎮(zhèn)
鹽城市建湖縣、三門峽市陜州區(qū)、運城市稷山縣、涼山美姑縣、海北剛察縣、湘潭市湘鄉(xiāng)市、西寧市城北區(qū)、黑河市愛輝區(qū)
天津市和平區(qū)、麗水市云和縣、龍巖市長汀縣、宿州市碭山縣、廈門市翔安區(qū)、海北門源回族自治縣、撫州市南豐縣、廣西賀州市富川瑤族自治縣、楚雄楚雄市、東方市江邊鄉(xiāng)
蕪湖市無為市、清遠市英德市、淮北市烈山區(qū)、廣西玉林市興業(yè)縣、廣西桂林市全州縣、甘南臨潭縣、荊州市石首市、咸陽市長武縣
葫蘆島市南票區(qū)、定安縣富文鎮(zhèn)、玉樹稱多縣、沈陽市于洪區(qū)、遼源市東豐縣、駐馬店市上蔡縣、雅安市寶興縣
揚州市廣陵區(qū)、東莞市洪梅鎮(zhèn)、晉中市靈石縣、威海市文登區(qū)、五指山市毛道、東莞市石龍鎮(zhèn)、樂山市五通橋區(qū)
青島市黃島區(qū)、武漢市青山區(qū)、鶴壁市鶴山區(qū)、樂東黎族自治縣佛羅鎮(zhèn)、邵陽市武岡市、泰州市海陵區(qū)
延安市黃龍縣、鹽城市阜寧縣、咸寧市通城縣、上海市金山區(qū)、太原市杏花嶺區(qū)、遵義市赤水市
白山市撫松縣、常德市鼎城區(qū)、東莞市常平鎮(zhèn)、蘭州市七里河區(qū)、衡陽市雁峰區(qū)
洛陽市伊川縣、上海市崇明區(qū)、內(nèi)蒙古烏海市烏達區(qū)、寧夏固原市隆德縣、臨沂市沂水縣、甘孜鄉(xiāng)城縣、蘭州市紅古區(qū)、海東市循化撒拉族自治縣
濰坊市青州市、盤錦市盤山縣、湘西州花垣縣、吉安市吉安縣、廣西南寧市西鄉(xiāng)塘區(qū)
金華市金東區(qū)、晉城市澤州縣、吉安市泰和縣、果洛久治縣、泰安市東平縣、咸陽市楊陵區(qū)
揭陽市揭東區(qū)、呂梁市交口縣、通化市東昌區(qū)、咸寧市赤壁市、中山市東鳳鎮(zhèn)、周口市川匯區(qū)、煙臺市棲霞市、長沙市芙蓉區(qū)、宿州市蕭縣、營口市鲅魚圈區(qū)
涼山德昌縣、恩施州建始縣、隴南市禮縣、玉溪市江川區(qū)、十堰市竹溪縣、漢中市西鄉(xiāng)縣、保亭黎族苗族自治縣保城鎮(zhèn)、吉林市豐滿區(qū)
內(nèi)蒙古烏蘭察布市化德縣、內(nèi)蒙古鄂爾多斯市鄂托克前旗、定安縣富文鎮(zhèn)、哈爾濱市平房區(qū)、濰坊市壽光市
上饒市婺源縣、濱州市沾化區(qū)、聊城市東阿縣、信陽市平橋區(qū)、武漢市江夏區(qū)、宜春市豐城市、廣西桂林市龍勝各族自治縣、錦州市凌河區(qū)、海南興?？h、馬鞍山市雨山區(qū)
重慶市巫山縣、撫州市黎川縣、定西市通渭縣、酒泉市肅州區(qū)、成都市彭州市、白沙黎族自治縣元門鄉(xiāng)、長治市壺關(guān)縣
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汕尾市城區(qū)、白沙黎族自治縣榮邦鄉(xiāng)、嘉興市海鹽縣、朔州市平魯區(qū)、鄂州市華容區(qū)
遵義市習(xí)水縣、寧夏銀川市靈武市、澄邁縣中興鎮(zhèn)、楚雄楚雄市、中山市西區(qū)街道、洛陽市新安縣、保亭黎族苗族自治縣保城鎮(zhèn)、海東市平安區(qū)
鹽城市大豐區(qū)、濱州市濱城區(qū)、延邊圖們市、遂寧市蓬溪縣、紅河個舊市、東莞市南城街道、紹興市新昌縣、聊城市東阿縣
商丘市永城市、濟南市歷城區(qū)、邵陽市北塔區(qū)、廣安市鄰水縣、沈陽市皇姑區(qū)、保山市施甸縣、儋州市蘭洋鎮(zhèn)
內(nèi)蒙古巴彥淖爾市五原縣、龍巖市武平縣、天津市南開區(qū)、聊城市東阿縣、西寧市城東區(qū)、信陽市商城縣
攀枝花市西區(qū)、北京市石景山區(qū)、齊齊哈爾市克山縣、紅河河口瑤族自治縣、吉安市峽江縣、臨高縣波蓮鎮(zhèn)、衢州市衢江區(qū)
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大同市廣靈縣、惠州市惠陽區(qū)、寧夏中衛(wèi)市海原縣、廣西南寧市江南區(qū)、南京市秦淮區(qū)、蕪湖市鏡湖區(qū)、臨汾市汾西縣、大連市沙河口區(qū)、湘西州瀘溪縣
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美國財政持續(xù)性堪憂、關(guān)稅擾動，“賣出美國”交易卷土重來|界面新聞
界面新聞記者 | 劉婷
本周美國20年期國債拍賣遇冷，并引發(fā)二級市場美元資產(chǎn)拋售潮。分析師表示，往前看，美國財政持續(xù)性堪憂、關(guān)稅擾動、全球資產(chǎn)“再平衡”均可能使美元資產(chǎn)繼續(xù)承壓。
近期關(guān)于美債的負面新聞不斷。先是國際信用評級機構(gòu)穆迪在5月16日宣布將美國主權(quán)信用評級從Aaa下調(diào)至Aa1，穆迪指出，預(yù)計未來十年，美國財政赤字將進一步擴大，政府債務(wù)和利息負擔(dān)也將不斷上升。由于標普和惠譽分別在2011年和2023年將美國信用評級從AAA下調(diào)，穆迪下調(diào)美國評級后，美國國債失去了“最后的AAA評級”。
當(dāng)?shù)貢r間5月18日深夜，美國總統(tǒng)唐納德·特朗普削減公共支出的法案贏得了國會一個關(guān)鍵委員會的批準。非黨派機構(gòu)“負責(zé)任聯(lián)邦預(yù)算委員會”估算，該法案將在未來十年使美國財政赤字增加3.3萬億美元，相當(dāng)于2025-2034年GDP的0.9%。
5月21日，美國財政部進行了20年期國債的拍賣，計劃募集資金160億美元。本次拍賣最終中標利率為5.047%，較預(yù)發(fā)行利率5.035%高出約1.2個基點，創(chuàng)下去年12月以來的最大尾部利差。疲軟的投標倍數(shù)也引發(fā)關(guān)注，本次拍賣投標倍數(shù)為2.46，創(chuàng)今年2月以來的最低水平。相對慘淡的拍賣結(jié)果，疊加減稅法案擾動，20年期美債收益率在22日最高升至5.127%，30年期美債收益率也重新突破5%大關(guān)。
與此同時，美股下跌、美元走弱，“賣出美國”交易大有卷土重來之勢。周三收盤，道瓊斯工業(yè)指數(shù)跌1.91%，納斯達克指數(shù)跌1.41%，標普500指數(shù)跌1.61%。美元指數(shù)當(dāng)天再次失守100關(guān)口，收報99.60點。
宏源期貨分析師王文虎對界面新聞表示，特朗普關(guān)稅政策引發(fā)消費端通脹反彈擔(dān)憂，其大規(guī)模減稅法案又引發(fā)了市場對美國未償公共債務(wù)失控的擔(dān)憂，導(dǎo)致階段性做空美國資產(chǎn)再現(xiàn)。預(yù)計未來美債收益率或仍保持高位，直至美聯(lián)儲重啟降息。
中國銀行研究院主管王有鑫對界面新聞表示，美國現(xiàn)有的財政計劃無法讓強制性支出和赤字在未來有實質(zhì)性減少，而特朗普的對等關(guān)稅計劃會導(dǎo)致美國經(jīng)濟增長潛力下降、財政收入增速放緩。當(dāng)前美國政府債務(wù)問題日益嚴峻，財政指標下滑，財政可持續(xù)性堪憂。
王有鑫說，短期來看，美債供需失衡狀況或?qū)⒊掷m(xù)加劇，導(dǎo)致美債收益率上升，推高借貸成本，沖擊美股和美國經(jīng)濟，黃金、日元等避險資產(chǎn)可能再度獲得國際資金青睞。長期來看，美國失去“最后的AAA評級”，將進一步推動國際貨幣體系的多元化進程，持有美債的國家將調(diào)整資產(chǎn)配置組合結(jié)構(gòu)，國際主權(quán)財富機構(gòu)和跨境資本將增配其他更加穩(wěn)定、安全以及有穩(wěn)定回報的貨幣和資產(chǎn)，國際貨幣體系和跨境資本流動格局將迎來重塑。
美國財政部當(dāng)?shù)貢r間5月16日公布的數(shù)據(jù)顯示，外國投資者3月持有美國國債增至9.05萬億美元，比上月增加2331億美元，創(chuàng)歷史新高。但引人關(guān)注的是，截至3月末，英國持有的美國國債金額躍升至第二位，20多年來首次超過中國，中國退居第三。
近十年來，中國逐步減少對美國國債的持倉。截至3月末，中國持有量降至7654億美元，比2013年11月的峰值13167億美元跌去了42%。
東方金誠研究發(fā)展部高級副總監(jiān)白雪對界面新聞表示，中國減持美債主要是出于規(guī)避風(fēng)險以及外匯儲備多元化的戰(zhàn)略考慮。“一方面，減持美債可以降低對美元資產(chǎn)的依賴，規(guī)避地緣政治風(fēng)險，另一方面，也是出于優(yōu)化外匯資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)、提高海外資產(chǎn)收益的考量?！彼f，中國外匯儲備中美元資產(chǎn)占比已從2013年的79%的峰值降至目前的58%左右。
“這表明減持美債已成為一種長期戰(zhàn)略。雖然短期內(nèi)難以完全退出（美債），但未來在美債波動加劇、美元信用受損的背景下，中國漸進式減持美債的趨勢明顯?！卑籽┱f。
她進一步指出，減持美債釋放的資金主要流向了黃金以及非美國家和地區(qū)債券。比如，2025年1-4月，中國增持德國、法國國債等歐元區(qū)債券約120億美元，目前歐元資產(chǎn)的持有規(guī)模約6450億美元，占外匯儲備的20%。此外，2024年中國增持東盟國家主權(quán)債約175億美元，并通過新開發(fā)銀行對巴西、南非等國進行基建項目的貸款，積極拓展對新興市場資產(chǎn)的投資，分散美元風(fēng)險的同時推動人民幣區(qū)域化，構(gòu)建“一帶一路”金融走廊。
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